Золото за бортом: почему защитный металл не прошёл отбор в эту неделю

29 октября система работает в режиме paper (бумажный портфель без реальных сделок), и сегодня в нём тихо. Никаких торговых операций, никаких исполненных ордеров – единственная позиция остаётся прежней: фонд ликвидности LQDT занимает большую часть портфеля, пока акции через EQMX держат меньшую долю. Капитал чуть выше 96 тысяч рублей, а единственный минус дня – хостинг на 36 рублей. Негромкий день, зато хороший повод поговорить о золоте.

На новостном фоне ночью сбивали дроны под Москвой, аэропорты несколько раз приостанавливали работу и возобновляли её – лента Интерфакса фиксировала это с 00:05 до 01:38. Геополитический шум не новость для рынка, но он традиционно считается аргументом в пользу защитных активов. Тем интереснее, что правило в эту ситуацию не встроило золото автоматически: оно смотрит на цифры импульса (momentum), а не на заголовки.

Госдума сегодня рассматривает бюджет на 2027–2029 годы в первом чтении – это фоновый макроэкономический ориентир. Его итоги могут повлиять на ожидания по дефициту и инфляции, а значит, косвенно – на привлекательность и облигаций, и золота в будущих ротациях.

Гонка классов

Барьер – импульс фонда денежного рынка LQDT: класс попадает в портфель, только если обгоняет его. Расчёт на сегодняшнее закрытие, то есть отвечает на вопрос, каким был бы ребаланс завтра утром.

В турнирной таблице классов активов золото (GOLD) сейчас на отрицательной территории по сводному скору (score – средневзвешенный импульс на горизонтах 21, 63 и 126 торговых дней): значение ушло в минус, и металл не перепрыгнул планку фонда ликвидности LQDT. Именно поэтому admitted для GOLD стоит false – правило не пустило его в портфель. При этом скор золота за последнее время немного подрос – сдвиг положительный, но пока недостаточный, чтобы обогнать денежный рынок.

Лидирует в гонке EQMX (индекс акций): его скор выше и кэш-ориентира, и всех остальных претендентов. Именно он получил место в портфеле на неделю W44 с весом 40%, остальные 60% – в LQDT. Гособлигации SBGB и корпоративные SBRB пока тоже уступают кэшу.

Защитные активы

Золото – классический «тихая гавань» (haven, защитный актив): в периоды турбулентности инвесторы исторически перекладываются в него, чтобы переждать бурю. Но в нашем правиле нет ручного переключателя «включить золото, когда страшно». Есть только импульс – и он сейчас у GOLD отрицательный.

Что это значит на практике? На коротком горизонте (21 день) золото показало заметное снижение, на среднем (63 дня) – небольшой плюс, на длинном (126 дней) – снова минус. Сводный скор получился отрицательным. Правило интерпретирует это так: металл сейчас движется хуже, чем просто держать деньги в фонде ликвидности. Зачем рисковать, если кэш приносит больше? Подробнее о логике отбора – на странице /how-it-works/.

При этом волатильность (vol_ann – годовая волатильность) у золота заметно выше, чем у LQDT. Это важно: при равных скорах правило предпочтёт менее волатильный актив, а при отрицательном скоре вопрос о весе и вовсе не встаёт.

Макрофон сегодня скуден на жёсткие цифры: конкретных данных по инфляции, ставке или валютному курсу в сегодняшних фактах нет. Геополитические новости – дроны, аэропорты, саммиты – создают ощущение неопределённости, которая теоретически должна толкать золото вверх. Но «теоретически» и «по факту импульса» – разные вещи. Правило видит только то, что уже произошло с ценой, а не то, что должно было произойти по учебнику.

Что могло бы вернуть золото в портфель? Устойчивый рост цены на протяжении нескольких недель, который перевесит недавнее снижение и выведет скор выше кэш-ориентира. Небольшой положительный сдвиг скора уже виден – металл движется в правильном направлении, но планка пока не взята.

Золото в гонке

Наш счёт

Что дальше

На следующей неделе правило снова пересчитает импульс по всем классам: если золото продолжит восстанавливаться, а акции немного просядут, расклад может измениться. Следим за цифрами в понедельник.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.