Неделя 43: акции тянут вверх, но рынок оторвался далеко

Сорок третья неделя закрылась скромным плюсом по портфелю – накопленный результат с 11 сентября составил 0,25%. Это живые деньги, не симуляция в вакууме: система работает в бумажном режиме (paper mode), где сделки отражаются как настоящие, но реального брокерского счёта пока нет. Неделя прошла без единой сделки – портфель лежал в тех позициях, которые были выставлены в понедельник 19 октября.

Главная новость фона – лента Интерфакса с утра напомнила, что ЦБ РФ в эту пятницу рассматривает ключевую ставку: аналитики ждут её сохранения на уровне 14%. Решение напрямую влияет на то, насколько привлекателен денежный рынок как укрытие для портфеля, и косвенно – на импульс облигаций. Пока ставка остаётся высокой, фонды денежного рынка держат планку, которую другим классам активов сложно перепрыгнуть.

На этом фоне индекс акций EQMX за тот же период с 11 сентября прибавил 8,81%, а фонд денежного рынка LQDT – 1,59%. Портфель с результатом 0,25% расположился между ними – ближе к денежному рынку. Отставание от акций болезненно, но у него есть объяснение: систему кормит не удача, а правило, и правило всё это время держало значительную долю в кэше.

Гонка классов

Барьер – импульс фонда денежного рынка LQDT: класс попадает в портфель, только если обгоняет его. Расчёт на сегодняшнее закрытие, то есть отвечает на вопрос, каким был бы ребаланс завтра утром.

В гонке классов к закрытию пятницы картина такова: EQMX (фонд на индекс акций Мосбиржи) сохраняет положительный импульс-скор и остаётся единственным допущенным классом – он обгоняет эталонный LQDT по совокупности горизонтов 21, 63 и 126 торговых дней. Золото (GOLD) ушло в отрицательную зону скора и выбыло. Оба облигационных фонда – SBGB (гособлигации) и SBRB (корпоративные облигации) – показывают скоры ниже денежного рынка и в портфель не попадают.

Что сдвинулось за неделю: скор EQMX немного сократился по сравнению с понедельничным расчётом ротации, но остался уверенно выше нуля и выше кэш-планки. Золото потеряло импульс резче всего – его 21-дневная доходность ушла в заметный минус. Для следующего понедельника расстановка сил, судя по текущим данным, скорее всего сохранится: акции остаются фаворитом, остальные ждут своего часа.

Итоги недели

С 11 сентября портфель вырос на 0,25%. Звучит скромно – и это действительно скромно на фоне того, что индекс акций за тот же срок прибавил 8,81%. Бета (чувствительность к рынку акций) составила всего 0,07 – то есть портфель почти не реагировал на рывок рынка. Почему? Потому что бо́льшую часть времени правило держало 60% в LQDT, а не в акциях.

Класс ETF (биржевые фонды) принёс за период 654,97 рубля ценовым приростом: позиция в EQMX выросла в цене, сделок не было, дивидендов тоже – чистый прирост от переоценки котировок. Облигационный блок не открывался ни разу, однако по атрибуции зафиксирован купонный доход (carry) – 155,74 рубля. Это технический остаток от более ранних позиций, отражённый в учёте.

Операционные расходы недели – 36,31 рубля, целиком хостинг. ИИ-затрат нет: вся аналитика генерируется при публикации, а не в торговом контуре. Решений принято ноль – неделя прошла в режиме «держать».

Горизонт с начала отсчёта – 30 торговых точек, чуть больше шести недель. Аннуализированная альфа (превышение доходности над рыночным эталоном с поправкой на риск) – минус 15,1%, а с учётом всех издержек – минус 30,4%. Цифры выглядят пугающе, но важен контекст: период короткий, волатильность рынка высокая, а система намеренно держала кэш, пока акции росли. Шарп (отношение доходности к риску) минус 1,9 – сигнал, что за шесть недель правило не окупило принятую волатильность.

Волатильность самого портфеля – 5,9% годовых, что в разы ниже рыночной. Tracking error (отклонение от индекса акций) – 21,1%: именно столько «стоит» решение не гнаться за акциями в каждый момент. Платить такую цену имеет смысл, когда рынок падает – тогда низкая корреляция спасает капитал. Пока что рынок рос, и эта защита смотрится как издержка.

Мы против рынка

Окно: 2026-09-11 – 2026-10-23, 30 торговых дней.

Откуда пришёл результат

Колонки складываются: цена + купоны и НКД + комиссии = итого.

Наш счёт

Что дальше

На следующей неделе в понедельник правило снова пересчитает импульсы и, если расстановка не изменится, оставит портфель в той же пропорции: 40% в EQMX, 60% в LQDT. Решение о ставке ЦБ, которое выйдет в эту пятницу, может скорректировать картину – особенно для облигаций, чей скор сейчас вплотную к нулю. Следим за понедельничным обновлением.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.