Золото за бортом: почему защитный актив проигрывает акциям в октябре 2026-го
Неделя 42 стартовала без сенсаций: портфель по-прежнему стоит в двух позициях – индекс акций EQMX и парковка в фонде денежного рынка LQDT (биржевой фонд, размещающий рубли в однодневные репо). Ротация прошла в понедельник, 12 октября, сделка по EQMX исполнена, сбоев нет. Торговых решений за сегодня – ноль: правило сработало на прошлой неделе, следующий пересмотр только в понедельник.
Фон снаружи неспокойный. Лента Интерфакса с ночи фиксирует эскалацию в Ормузском проливе: по данным на 02:13 мск, число атак на суда достигло максимума с начала войны США с Ираном. Там же – ракетные испытания Пхеньяна (01:38 мск) и напряжённость вокруг иранской ядерной программы (02:01 мск). Геополитика шумит, но правило её не слышит: оно смотрит исключительно на импульс цен.
Тем не менее именно такой фон делает сегодняшнюю тему особенно уместной. Золото – классический «тихий гавань»-актив, который принято держать как раз в моменты подобной турбулентности. Почему же его нет в портфеле? Разберём по цифрам.
Гонка классов
| Класс | 1 мес | 3 мес | 6 мес | Импульс | Отрыв от барьера | Статус | Вес при ребалансе |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| EQMX | +5.58% | +16.82% | –8.00% | +4.80% | +1.01 п.п. | ✅ допущен | +40% |
| SBRB | +0.04% | +3.06% | +2.75% | +1.95% | –1.84 п.п. | – | +0% |
| GOLD | –3.63% | +10.16% | –2.75% | +1.26% | –2.53 п.п. | – | +0% |
| SBGB | +0.31% | +3.85% | –2.10% | +0.69% | –3.10 п.п. | – | +0% |
| LQDT | +1.09% | +3.31% | +6.96% | +3.79% | – | барьер | +60% |
Барьер – импульс фонда денежного рынка LQDT: класс попадает в портфель, только если обгоняет его. Расчёт на сегодняшнее закрытие, то есть отвечает на вопрос, каким был бы ребаланс завтра утром.
В турнире классов за неделю расклад такой: EQMX – единственный участник, чей импульс перебил пороговый счёт фонда денежного рынка, и он получил 40% портфеля. Остальные четыре претендента – GOLD, SBGB (гособлигации), SBRB (корпоративные облигации) и сам LQDT как класс – остались за чертой. LQDT занимает оставшиеся 60% именно как «парковка по умолчанию», а не потому что выиграл гонку.
Примечательно, что счёт GOLD снизился с момента прошлой ротации: по данным на дату ротации 12 октября он составлял 0.024954, а сегодняшний расчёт даёт 0.012573 – падение примерно на 0.015 пункта. Золото движется в противоположную от допуска сторону, и разрыв с порогом увеличивается.
Защитные активы
Золото не в портфеле – и это требует объяснения, особенно когда на Ближнем Востоке горячо. Правило (подробнее – на странице /how-it-works/) присваивает каждому классу активов импульсный счёт: взвешенная сумма доходностей за 21, 63 и 126 торговых дней. Если счёт выше порога – счёта фонда денежного рынка – актив попадает в портфель. Если нет – не попадает, независимо от новостей.
Что происходит с золотом по факту? Краткосрочный импульс за 21 день – отрицательный. Это перевесило неплохой результат за 63 дня. Итоговый счёт GOLD оказался заметно ниже порогового значения LQDT. Правило трактует это однозначно: за последний месяц золото слабее, чем просто держать рубли в репо. Значит – за борт.
Здесь важно понять одну вещь: геополитический шум сам по себе не двигает стрелку счётчика. Правило видит только фактически состоявшееся движение цены. Если рынок золота уже «отыграл» напряжённость в предыдущие месяцы и в последние три-четыре недели разворачивается вниз, счёт падает – и защитная функция актива с точки зрения правила обнуляется.
Аннуализированная волатильность GOLD составляет порядка 24% – это почти в сто раз выше волатильности LQDT. При взвешивании по волатильности (если бы золото всё же прошло порог) его вес был бы ограничен именно из-за этого разброса. Высокая волатильность – это не только риск, это ещё и тормоз для размера позиции: правило автоматически «режет» неспокойные активы в пользу более стабильных.
Что касается макро-фона как такового – в переданных фактах конкретных макроэкономических данных по России или глобальным рынкам на сегодня нет. Геополитические заголовки из ленты Интерфакса рисуют нервную картину, но без знания того, как именно рынок золота на неё отреагировал в ценах, говорить о «правильном» или «неправильном» решении правила не имеет смысла. Правило не спорит с рынком – оно следует за ним.
Золото в гонке
| Показатель | Значение |
|---|---|
| Класс | GOLD |
| Импульс 1 мес | –3.63% |
| Импульс 3 мес | +10.16% |
| Импульс 6 мес | –2.75% |
| Итоговый импульс | +1.26% |
| Волатильность годовая | +24.30% |
| Статус | за бортом |
Наш счёт
| Показатель | Значение |
|---|---|
| Equity (стоимость портфеля) | 94 547 ₽ |
| P&L gross (до затрат) | +0.00 ₽ |
| Затраты ИИ | +0.00 ₽ |
| Затраты хостинг | +37.40 ₽ |
| Дивиденды/купоны | +52.20 ₽ |
| P&L net (после затрат) | +14.80 ₽ |
| Новых сделок | 0 |
| Активных позиций | 1 |
Что дальше
Следующая ротация – в понедельник, 19 октября. К тому моменту счёт GOLD может восстановиться, если ближневосточная напряжённость выльется в реальное ценовое движение металла вверх, – и тогда золото снова окажется в претендентах. Пока же портфель ждёт пересмотра в нынешней конфигурации, а все изменения, как обычно, появятся здесь сразу после закрытия торгов в понедельник.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.