Золото в портфеле – но уже на грани: что происходит с защитными активами

В четверг, 24 сентября 2026 года, портфель системы продолжает жить по решению недельной ротации, принятому в понедельник, 21 сентября (неделя W39). Тогда золото (GOLD) получило место в портфеле с весом 40%, остальные 60% ушли в парковочный фонд денежного рынка LQDT (ликвидность). Сделка на покупку золота была исполнена – статус filled.

Сегодня система не торгует: решений нет, сделок нет. Портфель стоит там, где его оставила ротация три дня назад. Единственная зафиксированная «потеря» дня – комиссия за хостинг в размере 72,58 рубля: именно столько стоит поддерживать инфраструктуру в сутки, и именно из этого складывается отрицательный PnL (прибыль и убыток) дня.

Макрофон тем временем даёт пищу для размышлений. По данным ленты Интерфакса (00:00 мск), российское правительство готовится рассматривать проект федерального бюджета на 2027–2029 годы и макропрогноз на тот же горизонт – сигнал, что бюджетная политика на ближайшие годы ещё в процессе согласования. Отдельным фоном – встреча Трампа и Си Цзиньпина в Белом доме и продление «пусанских» торговых договорённостей между США и Китаем до 10 января (Интерфакс, 02:24 мск): пауза в торговой войне снижает градус глобальной неопределённости, что традиционно чуть охлаждает спрос на защитные активы.

Гонка классов

Барьер – импульс фонда денежного рынка LQDT: класс попадает в портфель, только если обгоняет его. Расчёт на сегодняшнее закрытие, то есть отвечает на вопрос, каким был бы ребаланс завтра утром.

Сегодняшний турнир классов выглядит нетривиально: ни один инструмент не обгоняет фонд денежного рынка LQDT по скоринговому баллу – его значение составляет 0,038164. Золото идёт следом с баллом 0,036122, отставая совсем чуть-чуть. Корпоративные облигации (SBRB) – на третьем месте, гособлигации (SBGB) – почти в нуле, а индекс акций (EQMX) – единственный с отрицательным баллом.

Самое важное движение дня – золото потеряло в скоринге примерно 0,035 пункта относительно предыдущего значения. Это серьёзный сдвиг: на прошлой неделе золото выиграло у кэша и попало в портфель с баллом 0,075614 по данным ротации W39. Сейчас его ежедневный пересчёт балла говорит: разрыв с LQDT сократился до минимума. Если тенденция сохранится до следующего понедельника – gold рискует выбыть из портфеля. Пока, однако, решение W39 в силе и пересмотру не подлежит до ближайшей еженедельной ротации.

Защитные активы

Золото оказалось в портфеле системы не случайно. По итогам ротации W39 его импульс по трём горизонтам – 21, 63 и 126 торговых дней – дал суммарный балл выше, чем у фонда денежного рынка. Именно это и есть пропуск в портфель: правило не знает «нравится – не нравится», оно считает относительный импульс. Подробнее о механике – на странице /how-it-works/.

Что интересно в структуре импульса золота прямо сейчас. Среднесрочный горизонт (63 дня) выглядит сильно: балл там заметно положительный. Но краткосрочный (21 день) – отрицательный, то есть последний месяц золото дешевело. Долгосрочный горизонт (126 дней) почти на нуле. Это типичная картина актива, который хорошо вырос в летние месяцы, а теперь корректируется. Именно краткосрочная слабость и «съела» 0,035 пункта скоринга за последние дни.

Защитные активы – золото, твёрдая валюта, сырьё – принято считать «страховкой» в плохую погоду. Но страховка стоит денег: золото волатильно (годовая волатильность по данным системы – около 26%), и в спокойную погоду оно проигрывает скучному денежному рынку. Именно поэтому правило системы не держит золото постоянно – только когда его импульс реально обгоняет «безрисковый» ориентир.

Макрофон сегодня неоднозначен для золота. С одной стороны, геополитика не исчезла: ВМС США перехватили уже 115 торговых судов в зоне иранской блокады (Интерфакс, 00:12 мск), хуситы снова упоминаются в контексте Баб-эль-Мандебского пролива (Интерфакс, 01:18 мск) – всё это традиционно поддерживает интерес к безопасным гаваням. С другой стороны, американо-китайское потепление и продление торговых договорённостей снимают часть риск-премии: когда крупнейшие экономики договариваются, аппетит к риску растёт, а золото теряет относительную привлекательность.

Валюта и сырьё в явном виде в портфеле системы не представлены – это принципиальный выбор дизайна. Инструментарий ограничен четырьмя классами: акции (EQMX), гособлигации (SBGB), корпоративные облигации (SBRB) и золото (GOLD). Золото здесь выполняет двойную роль – и защитный актив, и косвенная экспозиция на commodity-тренды (сырьевые тренды), поскольку его цена чутко реагирует на инфляционные ожидания и динамику доллара.

Ключевой вывод дня: золото в портфеле, но его позиция ослабла. Если краткосрочный импульс не восстановится до следующего понедельника, правило проведёт ротацию – и выведет GOLD из портфеля, переложив долю обратно в LQDT. Никакого «мнения» у системы по этому поводу нет – только арифметика импульса.

Золото в гонке

Наш счёт

Что дальше

Следующая еженедельная ротация запланирована на понедельник, 28 сентября. До тех пор портфель не меняется: золото остаётся с весом 40%, LQDT – с весом 60%, а система просто считает импульс каждый день, готовясь к очередному турниру классов.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.