Золото смотрит в портфель из-за стекла: почему актив-убежище пока на скамейке запасных

Портфель сегодня работает в бумажном режиме (paper mode – симуляция без реальных денег), и всё спокойно: единственная позиция – LQDT (фонд денежного рынка от УК ВТБ Капитал Инвестиции), текущая стоимость портфеля чуть ниже 96 тысяч рублей. Сделок за день нет, торговых решений – ноль. Единственный расход – хостинг: 73 рубля с копейками. Тихий четверг.

Макрофон при этом совсем не тихий. Из ленты Интерфакса за ночь: взрывы на юго-востоке Ирана (01:41), американские стратегические бомбардировщики продолжают базироваться в Британии (02:36), Рубио констатирует, что Иран воюет без значимой внешней помощи (02:27). Геополитический шум не стихает – именно в такой среде принято говорить о «защитных гаванях». Но правило смотрит не на новости, а на цифры импульса.

Ротация на неделю W37 прошла в понедельник, 7 сентября. Тогда золото (GOLD) набрало достаточно очков и получило долю в портфеле – 40%. Сегодняшний снимок данных – уже внутринедельный: до следующей ротации система просто держит то, что было решено в понедельник. Так устроено правило, подробнее – на странице /how-it-works/.

Гонка классов

Барьер – импульс фонда денежного рынка LQDT: класс попадает в портфель, только если обгоняет его. Расчёт на сегодняшнее закрытие, то есть отвечает на вопрос, каким был бы ребаланс завтра утром.

В сегодняшнем срезе турнирной таблицы золото формально уступает денежному рынку: его текущий сводный скор – 0.027, тогда как у LQDT – 0.038. Иными словами, если бы ротация происходила прямо сейчас, GOLD не прошёл бы порог и в портфель не попал бы. Именно это разделение – «admitted» в понедельник, но «не admitted» сегодня – наглядно показывает, как недельный таймфрейм создаёт инерцию: решение принято раз в неделю и не пересматривается до следующего понедельника.

Остальные классы глубоко в минусе или едва держатся. EQMX (индекс акций Мосбиржи) – скор отрицательный, акции проигрывают даже кэшу по всем трём горизонтам. SBGB (государственные облигации) и SBRB (корпоративные рублёвые облигации) тоже ниже порога. Гонку в этот момент уверенно ведёт денежный рынок – единственный, кто стабильно растёт на всех трёх временных горизонтах.

Защитные активы

Золото – актив с репутацией. Когда всё плохо: война, инфляция, банковский кризис – инвесторы тянутся к нему инстинктивно. Но репутация и импульс – разные вещи, и наша система смотрит только на второе.

Что происходит с импульсом GOLD прямо сейчас? На 21-дневном горизонте – лёгкий минус: золото чуть просело за последний месяц. На 63-дневном (около трёх месяцев) – весомый плюс: квартальный тренд был сильным. На 126-дневном (полгода) – снова минус: полугодовое окно тянет скор вниз. Сводный результат – слабоположительный, но ниже, чем у денежного рынка. Вот почему в свежем срезе золото формально «за бортом», хотя в понедельник оно прошло порог.

Почему вообще золото может выигрывать гонку? В периоды стресса деньги бегут из акций и облигаций – и часть этого потока уходит в золото. Это создаёт восходящий импульс, который система улавливает через свои три горизонта. Когда импульс устойчив и превышает доходность денежного рынка, правило включает золото в портфель.

Макрофон сегодня неоднозначен. Обострение ирано-американского конфликта по классике должно поддерживать золото: геополитическая неопределённость – один из традиционных драйверов спроса на металл. Однако система не торгует по заголовкам – она ждёт, пока рыночные цены сами переварят новость и отразят её в ценовом импульсе.

Отдельно стоит отметить волатильность. По данным RuData, годовая волатильность GOLD сейчас около 28–30% – это в 60 раз выше волатильности LQDT. Именно поэтому при расчёте весов золото никогда не занимает весь портфель: высокая волатильность механически снижает его долю в пользу более спокойных активов. В нынешней ротации ему выделено 40%, остальное – кэш.

Что касается валюты и сырья как защитных инструментов: в текущей конфигурации системы они не участвуют в турнире напрямую. Золото в данном случае выполняет роль и защитного металла, и косвенного индикатора сырьевого сантимента. Валютная экспозиция через рублёвый GOLD тоже присутствует – рублёвая цена золота зависит и от мирового спота, и от курса доллара.

Золото в гонке

Наш счёт

Что дальше

Следующая ротация – в понедельник, 14 сентября: тогда система пересчитает скоры по свежим ценам закрытия и решит, остаётся ли золото в портфеле или уходит полностью в денежный рынок. Если геополитический шум выльется в устойчивый ценовой импульс по металлу, шансы на сохранение позиции вырастут – но это покажут только цифры, а не новостные заголовки.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.