Пятница в золоте: итоги недели W35

Что произошло

Пятница, 28 августа 2026 года. Неделя W35 подходит к концу, и самое время зафиксировать, чем она запомнится для нашего портфеля. Главное событие произошло ещё в понедельник, 24 августа: детерминированное правило (напомню – это не ИИ, а жёсткий алгоритм без права на импровизацию) провело плановую ротацию классов активов. С тех пор портфель живёт в новой конфигурации: 40% – золото (GOLD), 60% – фонд денежного рынка (LQDT).

Сегодня правило не принимало ни одного решения. Торговых сделок – ноль. Это абсолютно нормально: между еженедельными ребалансами система молчит. Если отклонение фактических долей от целевых не превышает 5% портфеля – это «мёртвая зона», дёргаться не из-за чего. Именно так и устроено правило: оно торгует редко и только по расписанию.

Режим работы – бумажный (paper): реальные деньги не задействованы, все сделки и P&L виртуальные. Это важно держать в голове.

Теперь о том, что шумело вокруг, пока портфель спокойно держал позиции.

Лента Интерфакса сегодня работала в авральном режиме – отчётный день выдался насыщенным. Выделю главное.

Газпром (16:31–17:26). Чистая прибыль по МСФО во II квартале составила 519 млрд рублей – против консенсуса в 443 млрд. EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации – главный показатель операционной эффективности бизнеса) – 980 млрд рублей при прогнозе 882 млрд. Долговая нагрузка, измеренная соотношением «чистый долг / EBITDA» (сколько лет потребуется компании, чтобы погасить долг при текущей прибыльности), снизилась до 1,81 с 1,91. Капзатраты во II квартале сократились на 30%. Сильный отчёт.

ЛУКОЙЛ (15:00–15:22). Чистая прибыль по МСФО в I полугодии – 430,9 млрд рублей при консенсусе 418 млрд. Выручка – 2,06 трлн, EBITDA – 815,3 млрд (прогноз – 782 млрд). Бумаги развернулись вверх на 1,6% после публикации.

«Газпром нефть» (16:30–16:45). Чистая прибыль во II квартале – 190 млрд рублей, выше прогноза в 170 млрд. Совет директоров рекомендовал промежуточные дивиденды в размере 42,51 руб. на акцию – против прогноза 39,2 руб. Акции выросли более чем на 5%.

Транснефть (16:00–16:14). Чистая прибыль во II квартале – 75,3 млрд рублей при консенсусе 68 млрд. Полугодовой результат – 148,3 млрд руб., тоже выше ожиданий.

Совкомфлот (10:02–10:33). Скорректированная чистая прибыль по МСФО в I полугодии выросла в 14 раз год к году – до 266 млн долларов. EBITDA – 547 млн долларов. Выручка по тайм-чартерному эквиваленту (ТЧЭ – стандарт измерения доходов в судоходстве, очищенный от рейсовых расходов) во II квартале составила 463,25 млн долларов при консенсусе 415 млн.

РусГидро (12:20). Чистая прибыль по МСФО в I полугодии – 60,07 млрд рублей против 31,6 млрд годом ранее. Рост почти вдвое.

ЮГК (13:06–15:54). Золотодобытчик ЮГК увеличил EBITDA в I полугодии в 2,5 раза, до 38 млрд рублей. Попутно «Эксперт РА» понизило рейтинг «Селигдара» до ruA с изменением прогноза на стабильный (16:49). Напомню: кредитный рейтинг – это оценка того, насколько компания надёжна как заёмщик; понижение означает рост воспринимаемого риска.

АФК «Система» (06:01–07:02). Выручка во II квартале выросла на 10,2%, до 336,2 млрд рублей, скорректированная OIBDA (аналог EBITDA, применяемый телекомами) – на 12,4%. Бумаги лидировали в утренней сессии. Параллельно: «Эксперт РА» понизило рейтинг дочерней Segezha до ruB (16:16) – это уже территория высокорискованных эмитентов. «Эталон» (также дочка АФК) в I полугодии нарушил ковенанты по ряду кредитных соглашений (13:24) – ковенанты (covenants) это условия кредитного договора, нарушение которых может дать банку право потребовать досрочный возврат долга.

«Самолёт» (15:01–17:11). Девелопер получил чистый убыток 22 млрд рублей в I полугодии, скорректированная EBITDA упала на 27%. Акции обвалились на 5,8% после выхода отчёта. Компания снизила прогноз продаж на 2026 год до 700–800 тыс. кв. м.

Мечел (12:02–13:55). EBITDA в I полугодии – минус 6,1 млрд рублей (хуже консенсуса – минус 3,7 млрд). Добыча угля выросла на 9%, но реализация коксующегося угля (ККУ) упала на 35%. Росприроднадзор подал иск к ЧМК «Мечела» на 277 млн рублей.

Рынок в целом (по ленте Интерфакса, 09:29–17:47). Индекс МосБиржи открылся ростом на 0,8%, днём откатился к 2070 пунктам, к вечеру восстановился выше 2120 пунктов на волне сильных корпоративных отчётов. Прогнозный диапазон дня – 2070–2120 пунктов – оказался верным.

Решения и почему

Сегодня правило не приняло ни одного решения. Объясню логику, которая за этим стоит.

Еженедельная ротация уже состоялась 24 августа (неделя W35). Тогда алгоритм сравнил импульс (импульс – это скорость изменения цены актива за определённый период; если актив растёт быстрее денежного рынка, его импульс «положительный») каждого из четырёх классов – акции, гособлигации, корпоративные облигации и золото – с эталоном в виде фонда денежного рынка (LQDT). Порог простой: если импульс класса обгоняет LQDT – класс попадает в портфель, не обгоняет – деньги остаются в денежном фонде.

По итогам той проверки в список допущенных попало только золото. Акции, гособлигации и корпоративные облигации импульс денежного рынка не обогнали. Именно поэтому сейчас 40% портфеля – в GOLD, оставшиеся 60% – в LQDT.

Два ордера из пяти на ребалансе были отклонены (rejected): продажа TATN (Татнефть, 21 лот) и RU000A10EYV6 (10 лотов). Это значит, что соответствующие позиции, возможно, остались в портфеле частично – либо биржа не исполнила заявки по техническим причинам. Три ордера прошли: продажи по RU000A105KR6 (6 лотов) и RU000A10C6P6 (13 лотов) и покупка GOLD (12 397 лотов).

Между плановыми ребалансами правило не трогает портфель. Никаких внутридневных решений, никакой реакции на новости – это принципиальная черта системы. Сильные отчёты ЛУКОЙЛа, «Газпром нефти» или Газпрома сегодня – не повод для сделок. Правило не читает новости.

Следующая проверка импульсов – на следующей неделе, примерно в понедельник.

Итог дня

Чистый убыток дня – 71,45 рубля. Это исключительно плата за хостинг серверов: никаких AI-затрат сегодня не было, никаких доходов от дивидендов или купонов – тоже. По сути, портфель стоит на месте, платя лишь за инфраструктуру.

Неделя W35 завершилась тихо. Рынок шумел – отчёты, дивиденды, рейтинговые действия. Правило наблюдало со стороны. Следующая ротация – в понедельник.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.