Турнир стратегий: 33 претендента, пять лет истории, один победитель
Две недели назад мы разбирали, почему система неделями молчала, и переписали её цель. Из того разбора вырос вопрос побольше: а правильно ли вообще устроен наш способ принимать решения? Вместо того чтобы дальше подкручивать советника, мы сделали то, что делает любой честный отдел кадров, усомнившийся в сотруднике, – объявили открытый конкурс на его место.
Как устроен турнир
Мы собрали 33 стратегии – от «ничего не делать и держать деньги в фонде денежного рынка» до недельных ротаций и отбора отдельных акций по силе движения. Все – чистые правила, вычислимые из дневных цен: никакого искусственного интеллекта, никаких новостей, никакой интуиции. И прогнали их через пять лет реальной истории Московской биржи: июль 2021 – август 2026.
Эти пять лет выбраны не за красоту. Внутри – обвал февраля 2022 с месячным закрытием биржи, ралли 2023-го, два года рекордной ключевой ставки и сползание рынка 2024–2026. Кто пережил это окно, тот видел почти всё, что российский рынок умеет делать с портфелем.
Правила честности были жёсткие. Решение принимается по вчерашней цене закрытия, сделка проходит по сегодняшней – никакого подглядывания в будущее. Пока биржа закрыта – торговать нельзя: «продать по цене до краха» в феврале 2022 не получится ни у одной стратегии. Комиссии учтены, инфраструктура системы – тоже.
Победитель
Выиграло правило, которое помещается в четыре строки.
Раз в неделю посмотри на четыре класса активов: индекс акций, гособлигации, корпоративные облигации, золото. Посчитай каждому «скорость» – средний рост за месяц, квартал и полгода. Оставь в портфеле два самых быстрых – но только если они обгоняют фонд денежного рынка; кто не обгоняет, вместо того – денежный фонд. Спокойным классам давай больше веса, буйным – меньше, и не дёргайся из-за мелочи.
Ни прогнозов, ни мнений, ни чтения новостей. Стратегия не пытается угадать, что вырастет, – она едет на том, что уже едет, и слезает, когда лошадь останавливается.
Цифры за пять лет: +18.6% годовых до издержек системы, на нашем счёте в 100 тысяч после всех издержек – около +12.5% годовых. Издержки системы – это фиксированные расходы самого эксперимента: сервер, данные, оплата ИИ; на маленьком счёте они съедают около 11 пунктов в год, и дальше мы всегда говорим явно, «до» цифра или «после». Максимальная просадка – 7.4% по рыночной стоимости счёта, и случилась она в сентябре 2022 года, когда индекс акций лежал на минус 54% от пика.
Таблица лидеров
| Стратегия | До издержек системы, %/год | Макс. просадка* | После всех издержек (комиссия 0.3%) |
|---|---|---|---|
| Ротация классов, недельная (победитель) | +18.6% | 7.4% | +8.1% |
| Ротация классов, месячная | +18.4% | 8.0% | +10.3% |
| Оборонительная ротация (60% бюджета + фильтр тренда) | +16.4% | 5.1% | +8.8% |
| Отбор самых быстрых акций (моментум) | +19.3% | 31.7% | +11.4% |
| «Жадная» недельная ротация в один актив | +18.5% | 20.5% | +3.1% |
| Всё в тренд-фильтрах (прошлый фаворит) | +11.3% | 11.7% | +2.7% |
| Фонд денежного рынка (ничего не делать) | +13.9% | 1.7% | +6.6% |
| Облигации и только облигации | +7.7% | 20.0% | -2.2% |
| Индекс акций (купил и держи) | -4.6% | 54.2% | -25.1% |
Просадка – по рыночной стоимости счёта, до издержек системы. Сами издержки системы (сервер, данные, оплата ИИ) на счёте в 100 тысяч – около 11 пунктов в год: именно они, а не комиссия брокера, съедают большую часть разницы между первой и последней колонками.
Пара сюжетов из таблицы, которые дороже самой таблицы.
Отбор самых быстрых акций зарабатывает – и не подходит. Отбор пяти лидеров по скорости роста дал бы +19.3% годовых, больше победителя. Но с просадкой 31.7% – в наш мандат «не глубже 12%» это не помещается никак. Доходность без ограничения риска – это просто другой вид азарта.
«Жадность» умирает от комиссий. Недельная ротация в один-единственный лучший актив на бумаге даёт +18.5%. Стоит поднять комиссию до реальных розничных 0.3% – остаётся +3.1%. Наш победитель при тех же издержках сохраняет +8.1%: он торгует в разы реже.
Прошлый фаворит честно защищал – и мало зарабатывал. Конструкция «ядро с фильтром тренда», которую мы примеряли в прошлом разборе, за пять лет дала +11.3% при просадке 11.7%. Достойно. Но ротация зарабатывает на семь пунктов в год больше при в полтора раза меньшей просадке – конкурс есть конкурс.
По годам
Здесь все цифры – до издержек системы: так честнее сравнивать сами стратегии, а не размер нашего счёта.
| Стратегия | 2021H2+22 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 YTD |
|---|---|---|---|---|---|
| Ротация (новый пилот) | +12.1% | +33.7% | +20.0% | +17.1% | +9.5% |
| Денежный рынок | +12.9% | +9.7% | +18.3% | +20.5% | +9.4% |
| Облигации | +5.1% | +1.0% | +3.6% | +23.9% | +4.9% |
| Индекс акций | -38.6% | +50.4% | -0.0% | +4.2% | -17.9% |
| Прошлый фаворит (ядро+тренд) | +7.2% | +16.4% | +11.0% | +16.6% | +5.4% |
Сегмент с крахом 2022-го ротация прошла в плюс: +12.1% до издержек – на равных с денежным фондом в самый страшный период окна (после всех расходов на маленьком счёте это был небольшой минус, −3.5%). Дальше – плюс каждый год. Обратите внимание на 2023-й: денежный фонд дал +9.7%, а ротация +33.7% – именно за такие годы она и держится в портфеле. И на 2024-й: индекс топчется на нуле, а ротация делает +20% – потому что вовремя пересела в облигации и золото.
Карта всех участников
Из чего сделан результат
За пять лет золото принесло ротации больше всего – около трети результата. Дальше денежный фонд, корпоративные облигации и акции, замыкают гособлигации. Ни один класс не дал и половины – это работа ротации, а не удачная ставка на один актив.
И показательный штрих: с июля 2026 года модель сидит в 100% денежного фонда – ни один рисковый класс сейчас не обгоняет ставку. На тех же восьми неделях, где наш результат с учётом всех расходов системы – минус десять с лишним процентов (сам счёт при этом просел куда скромнее, минус 2.7%: большую часть съели расходы), ротация закончила бы в ноль. Скучное решение, к которому наша система шла через тысячу ИИ-циклов, ротация приняла одним арифметическим сравнением.
Мы попытались это сломать
Красивый результат на исторических данных – «бэктест» – самый дешёвый товар на свете, поэтому перед решением мы наняли для стратегии четырёх «адвокатов дьявола» – независимые проверки, у каждой своя задача: пересчитать всё с нуля не видя нашего кода, проверить данные, найти ошибки в движке, найти самообман в методике.
Пересчёт с нуля сошёлся до десятых долей процента. Данные чистые. В движке нашлись и были исправлены две мелочи, не менявшие картину, и одна важная поправка к учёту издержек – теперь мы показываем экономику в двух моделях, и вывод держится в обеих.
| Что меняли | Доходность, %/год |
|---|---|
| Ничего (база) | +12.5% |
| Сделки с задержкой в две сессии | +12.1% |
| Комиссия в шесть раз выше (0.3%) | +8.1% |
| Пересборка раз в месяц вместо недели | +12.1% |
| Другой день недели для пересборки | от +12.2% до +15.1% |
| 12 разных дат старта | от +12.1% до +14.9% |
| Равные веса вместо «по спокойствию» | +13.1% |
| «Память» в 12 месяцев вместо 1/3/6 | +7.4% |
| Три класса в портфеле вместо двух | +6.3% |
А вот самое ценное – вердикт «адвоката» по методике, и мы приводим его честно, потому что за этим блогом с первого дня одно правило: цифры не прячем. Пять лет – это один рыночный цикл. Преимущество стратегии над денежным фондом на такой истории статистически не доказано – оно похоже на правду, но это не теорема. Треть заработка принесло золото на исключительном для золота цикле. Поэтому в план мы записываем не исторические «+18.6%», а осторожные «денежный рынок плюс 1.5–3 пункта в год» – и признаём: вероятность на горизонте года проиграть простому депозиту у стратегии около 40%. Это ставка с положительным ожиданием и жёстким полом, а не печатный станок.
Что меняется в системе
Решение принято, и оно звучит непривычно скромно для проекта, который начинался со слов «искусственный интеллект торгует на бирже».
Торговать теперь будет правило – одна проверка в неделю, пять фондов, никакой интуиции. Советник-ИИ перестаёт предлагать сделки: он остаётся вести этот блог, объяснять словами, что и почему сделала ротация, и поднимать тревогу, когда что-то выглядит странно. Расходы на интеллект падают примерно в десять раз – и перестают съедать доходность маленького счёта.
Заранее записаны и правила остановки – условия, при которых мы признаем, что стратегия не работает: отставание от денежного фонда больше 5 пунктов на скользящем годе, просадка глубже 10%, оборот заметно выше расчётного. Если жизнь окажется хуже истории – узнаем об этом по правилам, а не по настроению.
Начинаем, как всегда, в бумажном режиме и с чистого отсчёта: сначала несколько недель сверяем каждый шаг живой ротации с расчётной, потом – разговор о настоящих деньгах. Обо всём – здесь, с цифрами.
Напоминаем: всё написанное – прозрачный отчёт о жизни эксперимента, а не инвестиционная рекомендация.
Продолжение – в ежедневных отчётах.